Cosa sono i derivati e come funzionano [quello che devi sapere]

I derivati sono strumenti finanziari fondamentali nel mondo del trading e dell’investimento.

In questo articolo andremo a scoprire loro natura, funzionamento e l’importanza che rivestono nel panorama economico contemporaneo.

• Cosa sono i derivati
• Tipi principali di derivati
• Funzioni e utilizzi dei derivati
• Come valutare un derivato
• Vantaggi e rischi dei derivati
• Concludendo

Cosa sono i derivati

I derivati sono strumenti finanziari il cui valore deriva da un altro asset, chiamato sottostante.

Immagina di avere un contratto che non ha un valore di per sé, ma dipende da qualcos’altro, magari dal prezzo del grano, dell’oro, o dal tasso di interesse di una certa valuta.

Ecco, è proprio così che funzionano i derivati.

Tipi principali di derivati

I derivati si distinguono per la varietà di forme che possono assumere, ognuna con le proprie caratteristiche e finalità.

Ecco i principali tipi di derivati esistenti:

• Contratti a termine (Forwards)
• Contratti future
• Opzioni
• Swap

Contratti a termine (Forwards)

I Contratti a termine, o Forwards, sono accordi personalizzati tra due parti.

Queste parti concordano di scambiare un asset, che potrebbe essere una quantità di beni o valuta, a un prezzo prestabilito in una specifica data futura.

Data la loro natura su misura, questi contratti non sono scambiati in borsa e non possiedono standardizzazione.

Finalità

La finalità principale dei Forwards è offrire protezione contro le fluttuazioni dei prezzi.

Sono spesso utilizzati da imprese e investitori per fissare oggi un prezzo per una transazione che avverrà in futuro, riducendo così il rischio di movimenti avversi dei prezzi.

Contratti future

Molto simili ai Forwards, i futures hanno però una differenza fondamentale: sono standardizzati e vengono scambiati in borse merci. Questa caratteristica li rende più trasparenti rispetto ai Forwards e li rende soggetti a depositi di garanzia.

Finalità

I future hanno lo scopo di permettere la copertura dal rischio di prezzo e la speculazione.

Dato che sono scambiati in borsa, sono anche utilizzati per ottenere una maggiore liquidità e trasparenza nei prezzi.

Opzioni

Le opzioni sono contratti che offrono al detentore il diritto, ma non l’obbligo, di comprare (opzione call) o vendere (opzione put) un asset a un prezzo prestabilito entro una determinata data.

Finalità

Le opzioni sono strumenti flessibili usati sia per la speculazione sia per la copertura.

Permettono agli investitori di beneficiare di movimenti di prezzo potenziali (sia al rialzo che al ribasso) pagando un premio iniziale, limitando così la potenziale perdita al solo costo del premio.

Swap

Lo Swap è un contratto attraverso il quale due parti si impegnano a scambiare tra loro flussi di cassa futuri.

Esistono vari tipi di swap, ma il più comune è lo swap di tasso d’interesse, dove le parti scambiano flussi di cassa basati su tassi d’interesse fissi o variabili.

Finalità

Gli swap sono utilizzati per trasformare profili di rendimento o di rischio.

Ad esempio, un’azienda potrebbe voler passare da un tasso d’interesse variabile a uno fisso o viceversa. Attraverso lo swap, le parti possono “scambiare” le loro posizioni finanziarie per meglio adattarsi alle loro esigenze o aspettative.

Funzioni e utilizzi dei derivati

I derivati, pur essendo strumenti complessi, svolgono un insieme di funzioni chiave nel panorama finanziario e vengono utilizzati in una vasta gamma di applicazioni, da aziende multinazionali a singoli investitori.

Le principali funzioni dei derivati sono:

• Copertura del rischio (Hedging)
• Speculazione
• Arbitraggio
• Creazione di profili di rendimento personalizzati

Copertura dal rischio (Hedging)

Quando parliamo di derivati, la funzione di copertura è spesso la prima che viene in mente.

Questi strumenti permettono agli enti di proteggersi dai movimenti avversi dei prezzi o dei tassi d’interesse.

Speculazione

La speculazione implica l’acquisto o la vendita di un derivato nella speranza di trarre profitto da movimenti futuri dei prezzi.

I derivati offrono un’alta leva finanziaria, il che significa che piccoli movimenti del sottostante possono portare a grandi profitti (o perdite).

Arbitraggio

L’arbitraggio sfrutta le inefficienze del mercato acquistando e vendendo simultaneamente in mercati diversi per approfittare delle differenze di prezzo.

I derivati possono aiutare a identificare e sfruttare queste opportunità.

Creazione di profili di rendimento personalizzati

I derivati possono essere combinati in vari modi per creare profili di rendimento specifici, consentendo agli investitori di ottenere rendimenti in linea con le loro esigenze e tolleranza al rischio.

Come valutare un derivato

Valutare un derivato non è un’impresa semplice e spesso richiede strumenti e metodi avanzati di analisi.

Tuttavia, esistono alcuni principi e passi fondamentali che possono guidare gli investitori e i professionisti nel processo di valutazione.

Gli aspetti chiave dei derivati sono:

• Il sottostante
• I prezzi
• La valutazione

Identifica il sottostante

Prima di ogni altra cosa, bisogna comprendere il bene sottostante del derivato. Può trattarsi di azioni, indici, materie prime, tassi d’interesse e molto altro.

La performance e le caratteristiche del sottostante influenzano direttamente il valore del derivato.

Ciò significa che un derivato basato sull’oro sarà influenzato dai movimenti nel prezzo dell’oro.

Fattori di pricing

Esistono diversi fattori che giocano un ruolo chiave nella determinazione del prezzo di un derivato.

Tra questi troviamo:

• Prezzo corrente del sottostante
• Volatilità
• Tempo alla scadenza (più manca alla scadenza e più è prezioso)
• Tassi d’interesse

Metodi di valutazione

Esistono diversi modelli e tecniche per valutare i derivati, alcuni dei quali sono piuttosto complessi. Tra i più noti troviamo:

• Modello di Black-Scholes
• Modello binomiale
• Metodi di valutazione per gli swap

Modello di Black-Scholes

Il modello di Black-Scholes è uno degli strumenti matematici più conosciuti e influenti nel campo delle finanze.

Creato da Fischer Black, Myron Scholes e Robert Merton negli anni ’70, questo modello ha fornito una soluzione teorica per determinare il prezzo giusto delle opzioni europee.

Il Black-Scholes considera vari fattori per calcolare il valore di un’opzione europea.

Questi includono il prezzo corrente dell’asset sottostante, il prezzo di esercizio dell’opzione, il tempo alla scadenza, la volatilità del prezzo dell’asset sottostante e il tasso d’interesse senza rischio.

Applicazioni

Molti trader e investitori utilizzano il modello Black-Scholes come punto di partenza per valutare le opzioni.

Anche se esistono molte varianti e estensioni del modello, la formula originale rimane una pietra miliare nel campo delle finanze.

Finalità

Il modello aiuta gli investitori a prendere decisioni informate riguardo all’acquisto o alla vendita di opzioni, fornendo una stima del valore “giusto” dell’opzione.

Modello binomiale

Il modello binomiale è un altro approccio popolare per valutare le opzioni.

Si basa sulla creazione di un “albero binomiale”, che rappresenta possibili movimenti futuri del prezzo dell’asset sottostante.

A ogni passo dell’albero, l’asset ha due possibili percorsi: può aumentare o diminuire di un determinato importo. Seguendo tutti i possibili percorsi attraverso l’albero, si può determinare il valore dell’opzione in ogni possibile scenario futuro.

Applicazioni

Il modello binomiale è particolarmente utile per valutare opzioni che hanno caratteristiche particolari, come le opzioni americane, che possono essere esercitate in qualsiasi momento prima della scadenza.

Finalità

Fornisce una rappresentazione visiva e un metodo passo-passo per valutare il valore di un’opzione, tenendo conto di una serie di possibili risultati futuri.

Metodi di valutazione per gli swap

Gli swap sono contratti derivati in cui due parti si scambiano flussi di cassa.

Uno dei metodi più comuni per valutare gli swap è il metodo dei cash flow scontati (DCF).

Difatti con il DCF, i futuri flussi di cassa dello swap vengono attualizzati al valore attuale utilizzando un tasso d’interesse appropriato.

Sommando questi valori attuali, si ottiene il valore corrente dello swap.

Applicazioni

Questo metodo è ampiamente utilizzato per valutare gli swap di tassi d’interesse, in cui le parti si scambiano pagamenti fissi e fluttuanti basati su tassi d’interesse di riferimento.

Finalità

Il metodo dei cash flow scontati fornisce una stima del valore attuale di uno swap, aiutando le parti coinvolte a determinare se l’accordo è vantaggioso per loro.

Vantaggi e rischi dei derivati

Nel mondo degli investimenti, i derivati hanno guadagnato popolarità per la loro capacità di offrire opportunità e, al contempo, di presentare sfide uniche.

Chiaramente ci sono vantaggi e rischi, ed in questa sezione andremo a parlarne in maniera approfondita.

Vantaggi

I derivati sono strumenti straordinariamente versatili che offrono una serie di benefici ai loro utilizzatori. Per iniziare, pensa alla copertura dal rischio, spesso chiamata “hedging”.

Questo concetto riguarda la protezione contro le improvvise fluttuazioni dei prezzi.

Poi c’è la leva finanziaria, una caratteristica davvero affascinante quanto si fa trading con i prodotti derivati. Attraverso la leva, con un piccolo investimento iniziale, potresti controllare un grande valore di un asset sottostante.

Naturalmente, questo ha due facce: da un lato, potresti vedere enormi guadagni, ma dall’altro, le perdite potrebbero essere altrettanto significative.

Inoltre anche i costi di transazione sono mediamente più bassi rispetto all’acquisto o alla vendita del sottostante.

Altra cosa importante, con i derivati, puoi esplorare un universo di asset e mercati molto più ampio. Questo ti offre molte più opportunità per diversificare il tuo portafoglio, rendendolo più resistente alle turbolenze del mercato.

Infine, i mercati dei derivati sono molto liquidi e questo significa che puoi entrare e uscire dalle tue posizioni con grande facilità e velocità.

E, come ogni investitore sa, la liquidità è fondamentale quando si tratta di gestire le proprie posizioni e capitalizzare le opportunità di mercato.

I vantaggi dei derivati sono:

• Copertura dal rischio
• Leva finanziaria
• Costi di transazione inferiori
• Diversificazione
• Liquidità

Rischi

Non tutti i derivati sono semplici da comprendere, anzi, molti di essi sono strumenti finanziari piuttosto complessi.

Questo significa che per utilizzarli in modo efficace, è essenziale avere una conoscenza approfondita di come funzionano e delle variabili che possono influenzarne il valore.

Poi, c’è il rischio legato alla leva finanziaria. È vero che la leva può essere un grande alleato quando le cose vanno bene, permettendoti di moltiplicare i tuoi guadagni.

Ma, come una medaglia ha due facce, la leva può anche intensificare le perdite quando le cose non vanno come previsto. È un fattore che rende gli investimenti in derivati intrinsecamente più rischiosi.

Un altro rischio da considerare è quello di controparte, ovvero la possibilità che l’altro contraente non adempia ai suoi obblighi.

Non dimentichiamoci del rischio di mercato. Essendo i derivati strettamente legati al valore dell’asset sottostante, qualsiasi fluttuazione nel prezzo di quest’ultimo può influenzare il valore del derivato. In alcuni casi, queste fluttuazioni possono portare a perdite significative.

Infine, alcuni derivati possono essere difficili da vendere o da acquistare, rendendo complicato per l’investitore uscire da una posizione, specialmente in momenti di volatilità o di tensione del mercato.

I rischi dei derivati sono:

• Complessità
• Rischio di leva
• Rischio di controparte
• Rischio di mercato
• Rischi legati alla liquidità

Concludendo

I derivati, nell’universo degli strumenti finanziari, occupano un posto di rilievo per la loro versatilità e potenzialità.

Questi prendono il loro valore da un asset sottostante e ne esistono molteplici tipologie, ciascuna con specifiche caratteristiche e finalità.

Dalle opzioni ai future, dalla copertura dal rischio alla leva finanziaria, i derivati offrono una gamma di opportunità, ma anche di sfide, agli investitori.

Tuttavia, proprio come con qualsiasi altro strumento di investimento, è essenziale pesare con attenzione vantaggi e rischi.

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